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冀東水泥000401增資混凝土不可忽視的

2019-11-09 02:41:08来源:励志吧0次阅读

冀东水泥(000401)增资混凝土:不可忽视的业绩弹性因素

为加快混凝土市场区域整合进度,快速抢占市场先机,经与集团公司友好协商,双方拟对混凝土投资公司按原比例增加注册资本5 亿元,大股东冀东发展集团以现金增资2.55 亿元,冀东水泥以现金增资2.45亿元 本次增资完成后,混凝土投资公司注册资本由4.81 亿元增加到9.81 亿元,大股东占注册资本的51%, 冀东水泥注册资本的49%

国外成熟市场水泥公司控制区域内水泥价格,一方面是通过控制上游原材料和控制水泥产能,另一方面通过控制下游混凝土搅拌站实现对销售渠道的控制我们在中期策略报告中所阐述的水泥为朝阳行业论据之一就是目前中国水泥集中度低、尚未有真正企业开始拓展混凝土

本质上混凝土销售半径小于水泥,控制了改销售渠道有助于提升价格

公司2009 年华北35%、西北25%、吉林17%、辽宁67%的水泥销售去向是混凝土搅拌站自身2009 年混凝土搅拌站产能400 万立方米、销售140 万立方米,实现利润5000 万元通过收购和新建目前混凝土产能约为2400 万立方米,规划年底达到4000 万立方米, 年产能达到6000 万和1 亿立方米该次注资有助于该产业链战略实施

混凝土运输半径更小,若控制了运输半径内有效份额价格控制力度比水泥更有效,这不仅能增加混凝土自身盈利,更有助于提升水泥盈利水平目前公司在战略执行初期,股价未有充分反映该战略、但绝对是不容忽视的业绩弹性因素合理PE 倍,以2010 年EPS 衡量有%空间,2011 年EPS 衡量有%空间,增持行业首配

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