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两大切入点掌控结构性行情世界和平

2020-02-14 23:54:22来源:励志吧0次阅读

两大切入点把握结构性行情

文/东方证券 魏颖捷 温总理关于通胀可控和首次放宽通胀目标的言论减缓了对通胀加剧的担忧,同时央行继续保持5月以来的净投放,强化了对于通胀见顶、紧缩政策进入收尾阶段的预期。在此背景下,4月以来大幅下跌的A股市场迎来快速反弹,超跌严重的小盘股成为近期反弹的最大亮点。 6月下旬A股在2600点整数关口出现反弹,超跌股、题材股成为反弹的做多主力。预计3季度政策面和资金面出现大幅变动的几率有限、受小周期的去库存影响上市公司盈利增速有进一步下调空间、股票型基金仓位处于历史平均水平、剔除金融石化等权重板块的A股估值其实不便宜等因素来看,此次反弹能否演绎成反转尚有待观察。相比指数的调整,中小盘股累计跌幅超过40%者不胜其数,在悲观预期阶段性释放后,三季度的结构性机会仍值得关注。 笔者根据目前的市场特点,建议可从事件型机会和交易型机会两大方面着手,布局三季度的结构型机会。 事件型机会颇多 代表题材之一:军工概念 军工股由于特殊的定位,涉及到国防安全等战略高度,其股价表现往往与市盈率等静态估值体系的关联度较低,而资产整合、军费开支投入、国防安全等事件催化剂常常是股价表现的核心因素。从时间节点上考量,由于“7·1”、“8·1”、国庆阅兵等与军工相干的事件题材大多涵盖在3季度,因而历史上兵工股在三季度取得逾额收益的几率最大,去年三季度兵工板块就成为了当时A股的龙头板块。相比去年三季度,今年兵工板块的催化剂无疑更多,如航母下水带来的设备升级、南海局势所引发的国家安全思考、高端制造业中核心军品的自主化率提升等都将对相关子行业构成提振。 兵工板块自去年11月份以来,经过超过半年的充分调整,重点公司股价回落幅度在30%~40%,板块的高弹性使得兵工板块在市场调剂过程中明显跑输大盘。随着市场企稳,兵工板块的高弹性常常成为抄底资金的首选。近期中航工业旗下3家上市公司股权划转成为兵工板块二次启动的导火索,加上前期航母概念股中的中船股分已率先产生“龙头效应”,为后续2、三线兵工概念股反弹打开了空间。 具体到细分机会上,可重点从航母建设配套、集团层面资产整合两大最明确的催化剂着手。航母建设不仅是军事工业的突破,其深层次含义是海洋权益、提高近海防御纵深等国防角度,其战略意义远大于简单层面上的事迹提升。相干的设备配套如战斗机、动力系统、高端材料、卫星等信息系统都将受益。上市公司触及舰体制造的中船股分、中国船舶,军舰武器相干的哈飞股分,动力系统的中航动控、航空动力和电子信息系统相干的中国卫星、国腾电子等。军工板块中未来整合空间的几大业务主要包括航空发动机、直升机、航电系统等,此次中航工业发动机制造相干的3家公司股权划拨可以视作一个信号。投资者无妨从航母建设和资产整合中寻找“交集”,相干公司主要触及哈飞股分、中航动控、航空动力、成发科技等。 代表题材之二:保障房建设 “建设1000万套保障房”是年初定下的指标,可以视为高层的一种许诺。近期住建部重申1000万套的指标,下半年各地保障房建设将进入到加速阶段。6月下旬率先超跌反弹的领涨板块之一便是与保障房相干的水泥板块。而承诺参与保障房建设的城投类地产股如中天城投、北京城建等年初以来均出现出独立于板块的逆势行情。 相比航母概念,保障房建设相干受益品种的爆发力虽然不足,但其题材的持久性更佳。而《关于利用债券融资支持保障房建设的通知》将解决困扰地方的资金短板,此举无疑会使下半年保障房建设进入一个放量状态,相干建设时间链上的公司有望前后受益(保障房建设时间链:水泥、石膏板等建材——城投类建设营运主体——配套装璜绿化——后期家电、家纺等消费品)。 由于水泥板块在大幅炒作后股价处于上涨第5浪的几率较大,因此随着下半年部份区域产能恢复投放,中期水泥股进一步拓展的空间相对有限。而城投类地产股作为地方保障房建设的主体,被市场发掘的力度相对有限。与之类似的还有保障房建设中后期受益的装璜、绿化等配套产业,投资者无妨可以重点从中寻觅机会。 与之前市场认为保障房利润率低的“鸡肋”效应不同,由于社会资金参与保障房建设是一个重要的资金引入方式,有利于缓解地方的资金压力,因此公道的利润率是实现社会资金与保障房建设对接的重要一环。相同条件下,具有国资背景或城投类型的地产股更容易分享到保障房的收益,具体可关注二、三线城市的城投类公司,这些地区常常棚改房的面积较大,是保障房开发模式中净利润水平较高的一种,如福州的

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